Uma visão mais otimista em relação ao Brasil (PARTE 2)

Aquele que acompanha estes comentários de mercado há de se lembrar que, no dia 11 deste mês, escrevi a respeito de um relatório preparado pela casa de pesquisa Gavekal mostrando uma visão mais otimista em relação ao Brasil. No entanto, deixei claro que naquela ocasião eu não fui totalmente convencido pelos argumentos.

Agora, entretanto -- após ter tido acesso a uma apresentação mais detalhada -- confesso que estou bem mais receptivo à possibilidade de estarmos entrando em um período de "outperformance" dos ativos brasileiros.

*** Os principais argumentos para a minha mudança de atitude em relação aos ativos brasileiros estão apresentados (através de gráficos e áudios) na área MyVOL INSIGHTS, área exclusiva para assinantes. 

 O fato do IBOV ter se desvalorizado em 5% desde a data daquele comentário é um fator que contribui para a minha mudança de atitude em relação aos ativos brasileiros. Afinal, não é de hoje que venho enfatizando que o Brasil pode ser um ótimo TRADE em algumas ocasiões. Entenda um TRADE como uma operação tática, com um prazo mais curto, ao invés de uma operação estrutural com um viés de longo prazo.

Dentre os argumentos que me convenceram, dou destaque para uma correlação histórica inversa entre a deterioração no déficit em conta corrente nos EUA e a performance dos ativos de países exportadores de commodities que registram déficits em conta corrente. Dentre os países que historicamente se beneficiam desta relação, o Brasil é certamente aquele que detém o mercado mais líquido e mais robusto.

Além disso, já há sinais de que a moeda brasileira -- que tanto sofreu desde o início da pandemia -- começa a mostrar "vida" (aqui, em termos relativos) quando comparada ao comportamento de algumas moedas de países asiáticos (em particular, em relação à moeda sul coreana).

Por tudo isso, estou de fato mais otimista com os ativos brasileiros. Mas, chamo sua atenção a um fato muito importante. É possível que uma melhora no humor associado a investimentos brasileiros se manifeste de forma mais intensa através de uma apreciação do real ao invés de uma expressiva apreciação do IBOV.

Marink Martins