Um mercado mais solto

Na última sexta-feira tivemos um importante vencimento de opções nos EUA. Muito se falou nas últimas semanas sobre um fenômeno denominado "Call Mania". Por isso, passar por um vencimento de opções é algo importante que tende a deixar os mercados mais soltos para buscar novas direções.

Ao longo das últimas semanas, o índice S&P 500 se valorizou de forma gradual e, nos últimos dias, parece ter ficado preso ao redor do patamar de 4.700 pontos. Tivemos mais um vencimento em que os prêmios das opções saíram dos bolsos das pessoas físicas em direção aos bolsos dos "dealers" e "market markers". Entramos agora em uma semana mais curta, devido ao feriado do Dia de Ação de Graças nos EUA.

Dentre as questões do momento que tendem afetar os mercados temos a Covid na Europa. Esta situação vem contribuindo para uma desvalorização no euro frente ao dólar, o que vem contribuindo para uma alta no índice DXY. Isso, por sua vez, contribui também para uma aversão a risco em ativos emergentes. Será que as últimas semanas deste ano de 2021 serão marcadas por mais do mesmo? Isto é, uma continuidade da "outperformance" das ações americanas frente aos demais ativos globais... Esta é a questão que ocupa, não só a minha mente, mas a de diversos gestores.

Penso que a resposta está justamente associada ao comportamento cambial. Enquanto o dólar estiver forte, os petro-dólares resultantes deste período de alta no preço dos combustíveis -- algo que vem afetando negativamente a Europa -- tendem a ser reciclados nos EUA nas ações já conhecidas por todos. Aqui no Brasil precisamos de um dólar mais fraco. Vamos ver se as indefinições políticas americanas que necessitam de uma solução de curto prazo trazem uma surpresa agradável aos brasileiros.

Marink Martins