Momentum Investors e o mundo dos Unicornios

Atenção "Momentum Investors", Stop-Loss acionado no mundo dos Unicórnios

Dá-se o nome de Unicórnio as "start-ups" avaliadas em mais de US$1 bi. Existe uma lista com aproximadamente 50 delas, e esta é encabeçada pela Uber que, até pouco tempo, tinha um "valuation" no mercado de balcão de aproximadamente US$68 bi. Tal "valuation", entretanto, está sob ataque. O ano de 2017 vem se provando ser desafiante para a empresa que vem sofrendo diversos ataques, tanto internos como externos. Recentemente, a empresa não só perdeu um de seus fundadores, Travis Kalanick, mas também executivos chaves no desenvolvimento de uma empresa que até hoje não provou ao mercado sua capacidade de gerar lucros. Em reportagem do "Zero Hedge", analistas traçam um paralelo entre o afastamento de Kalanick com eventos que provocaram a derrocada da "start up" de biotecnologia Theranos, fundada pela, uma vez aclamada, Elizabeth Holmes. A Theranos em seu ápice fora avaliada em US$9 bi, fazendo de Holmes uma bilionária de US$4,5 bi. Hoje, dizem que sua fortuna vale zero! Naturalmente, devemos dar aqui um desconto a esta comparação tanto pelo sensacionalismo do "Zero Hedge" assim como pelo fato de que a Theranos cometeu fraude, algo que aparentemente não é o caso da Uber. Mesmo assim, a Uber que vem crescendo exponencialmente ao longo de nove rodadas de investimentos, pode estar enfrentando a maior de suas batalhas. Seu "valuation" atual, levando em conta tais acontecimentos, deve ter recuado, embora a falta de liquidez neste tipo de mercado possa mascarar a realidade. O fato é que embora a janela para IPOs nos EUA esteja aberta, a paciência de investidores com empresa não-lucrativas tende a ser limitada. No início de março ocorreu o IPO da Snap que, mesmo registrando enorme prejuízo, foi celebrado por entusiastas que pagaram um prêmio significativo quando comparado ao preço de IPO de US$17. O problema é que tal prêmio já desapareceu. Os céticos apontam para a tese de que a Facebook, a qualquer momento, poderá replicar seus produtos e destruí-la rapidamente. A Uber é bem maior do que a Snap. Mesmo assim, em um mercado dominado pelo acrônimo FANG (Facebook, Amazon, Netflix e Google), onde empresas do varejo tradicional estão sendo "Amazoned" (isso mesmo, Amazon já virou verbo), o entusiasmo pelas ações de alguns Unicórnios pode ser passageiro como a moda dos "fidget spinners".

Marink Martins