Fazendo a sua parte

17/08/2021

Investir é fascinante. Especular é pura adrenalina. Agora fazer isso de forma que seja replicável e sustentável é algo que dá trabalho. Aquele que me acompanha provavelmente já sabe que tenho uma vida dedicada a um tipo de operação que denomino Cerco Dinâmico -- uma operação que visa ganhar dinheiro com a passagem do tempo através de uma carteira com ações e opções de Petrobras. Por isso, sei que certamente não sou investidor. Estou mais para um arbitrador ou scalper.

Dito isso, a minha formação acadêmica foi concentrada na área de finanças corporativas. Ao longo da minha carreira, atuei próximo a analistas de bancos e tive a oportunidade de atuar na área de RI (Relação com Investidores) de uma empresa listada na B3. Por isso, busco aqui chamar a atenção do leitor a respeito de alguns cuidados que devem ser tomados ao investir em ações de empresas novatas.

Em época de bolsa em baixa, é fácil ser tomado por um elevado grau de impulsividade na bolsa. Muitas vezes compra-se um ativo sem sequer fazer o mínimo de diligência necessária para que se possa dormir em paz com o investimento realizado. O diagrama abaixo é ilustrativo deste processo:

Ao avaliar uma empresa, engana-se aquele que acha que tudo está nos demonstrativos financeiros. As empresas são feitas de pessoas. Sendo assim, conhecer a diretoria é importantíssimo. Contudo, sabe-se que isso nem sempre é possível.

Por isso, penso que o investidor deve, no mínimo, se familiarizar com os demonstrativos financeiros, e ter uma ideia de algumas dimensões. Em 2002, após o estouro da bolha do Nasdaq, Scott McNeally, que fora o fundador da empresa Sun Microsystem, questionou em uma entrevista concedida a revista Business Week: "What were you thinking?" (o que você tinha em mente?) O empresário fez essa pergunta ao comentar o absurdo cometido pelos investidores que -- durante o oba oba da bolha do Nasdaq -- compravam, sem pensar, ações de empresas que negociavam a múltiplos superiores a 10x o valor de mercado da empresa dividido por sua receita anual. A própria ação da Sun Microsystem despencou de 60 dólares para 6 dólares com o estouro da bolha do Nasdaq.

Olhar para um múltiplo, seja ele sobre vendas ou sobre lucros é simplesmente um primeiro passo. A leitura das notas explicativas é algo que pode parecer ser chato. Todavia, para aqueles que se fascinam com a forma pela qual uma empresa ganha dinheiro, até que não é tão chato assim.

Conforme busquei ilustrar no diagrama acima, infelizmente as pessoas só olham para as demonstrações financeiras em tempos de adversidade... Que tal ser proativo e tentar fazer diferente agora, hein?

Marink Martins